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本周，鸡蛋主力1609合约期价在3800元/500千克整数关口企稳。5月上旬，鸡蛋现货市场缺乏利多因素的提振，蛋价上行承压。而5月中旬到6月初，由于端午节即将到来，贸易商备货增加，鸡蛋期现价格将出现阶段性反弹。操作上，可等待6月份的反弹做空机会。
蛋鸡存栏增加，远期供应预期放大
最新公布的蛋鸡存栏数据显示，4月，全国蛋鸡总存栏为15.12亿只，较3月增加1.36%，同比增加10.57%。4月，在产蛋鸡存栏为12.59亿只，较3月增加3.23%，同比去年大幅增加15.05%。全国蛋鸡存栏增加的原因是，在产蛋鸡存栏增加量大于后备鸡存栏减少量。
从规模上看，4月，中小型蛋鸡养殖户存栏均增加，50万只以上大型蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少。从分省情况来看，除黑龙江蛋鸡存栏减少以外，其他省份都增加。目前，鸡蛋现货市场中在产蛋鸡存栏持续增加是压制蛋价大幅上涨的主要利空因素。在蛋鸡存栏不断增加的情况下，新鸡补栏影响短期蛋价运行节奏。
养殖利润良好，育雏鸡补栏继续增加
春季是育雏鸡补栏的季节性旺季，蛋鸡养殖户利润良好，育雏鸡补栏积极性增加。有关调研数据显示，截至上周末，国内蛋鸡养殖的蛋料比为3.32：1，环比持平。目前一斤鸡蛋净盈利为0.49元，养殖户盈利周比继续增加。
与往年不同的是，今年自春节过后蛋鸡养殖户盈利情况一直良好。这一方面可以带动春季新鸡补栏快速增加，另一方面在一季度蛋价稳中偏强的情况下，养殖户对于老鸡延迟淘汰意愿增强，鸡蛋近、远期供应都更为充裕。统计数据显示，4月育雏鸡补栏较3月增加0.17%。
预计后市蛋价先涨后跌
依据养殖户提供的数据推算，鸡蛋从生产到消费者购买，需要经历10—15天的时间。进入到夏季，气温不断升高，在没有冷库存储的情况下，鸡蛋在贸易环节留存的时间缩短至5—7天，这会变相缩短鸡蛋流通时间，贸易商降价销售预期也会不断增强。
一般来说，端午前1—2周时间是贸易商备货的黄金期，端午节当周蛋价开始小幅下降，其后价格重回下跌通道。与往年相比，今年贸易商端午备货积极性不高。6月以后，南方进入到高温、高热的梅雨季节，鸡蛋存储难度增加，鸡蛋贸易商将加快鸡蛋出货速度，鸡蛋价格也会下跌。
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蛋价后市虽“不坚挺” 期货试空仍需谨慎
经过上周一波惊险的冲高回落行情，鸡蛋期货从“狂欢”重归平静，本周鸡蛋期货主力1609合约开盘价为4075元/500千克，周一、周二两个交易日累计下跌1.04%。市场分析人士表示，在基本面看空，而周边商品强势影响下，鸡蛋期货高位试空仍需谨慎。
实际上，就鸡蛋期货而言，类似的市场“狂欢”并非年后首次出现。今年正月十五过后，猪肉、蔬菜价格的上涨一度带动鸡蛋现货逆势而上，期货市场也随之反弹，3月鸡蛋期货1605、1609、1701合约的涨幅均达到10%。不过，这波行情被清明节前的备货结束阻断后，市场本以为鸡蛋期货将就此回归基本面，然而它却仗着券商系资金的介入以及市场对通胀预期炒作再次冲高。上周四，借着黑色系期货品种的强势，鸡蛋期货也一度出现涨停，一个半月便创下900点的涨幅。
“这次鸡蛋跟涨跟得一点‘自我’都不要了。”一德期货分析师易乐表示，对于这种完全脱离基本面的“资金市”，如果未来通胀预期和种鸡存栏不足不能被证伪，多头炒作因素很可能会持续发展，后市即便不创新高，期价也不会走低。
相比之下，鸡蛋现货价格上涨的步伐相对缓和一些。芝华数据监测显示，3月鸡蛋价格小幅上涨，主产区均价由月初的2.95元/斤上涨至月底的3.24元/斤，涨幅为9.83%。3月鸡蛋贸易整体形势为“收货好收、走货好转、库存较少”，相比2月情况已经明显好转，其中，山东、河北领涨现货价格。
“这主要还是受当地养殖量下降的影响。”山东和膳鸡蛋交割库的梁成强解释说，首先，2015年10月至今年2月，山东的鲁北、德州、滨州和河北的沧州、衡水各市的蛋鸡补栏量较去年冬季环比下降5%—10%，而淘汰量为正常淘汰；其次，受南方天气影响，全国蔬菜产量下降，而猪肉高位运行，使得鸡蛋消费高于往年15%，需求上升拉动鸡蛋价格上涨。
梁成强还告诉期货日报记者：“鲁北和冀东各市每次上涨都是受京津地区需求拉动，每次鸡蛋价格下跌也是因为京津地区出现了采购转区或是停采，这样的紧平衡使蛋价十分敏感，有时甚至一天两变价。”
其实，由于春节过后蛋价大幅下跌，部分养殖户受市场恐慌氛围影响，3月上旬曾经出现蛋鸡集中淘汰的现象。不过，芝华数据禽蛋分析师杨晓蕾认为，自从进入3月中下旬，蛋价逐步止跌企稳，蛋鸡养殖依然有略微盈利，同时养殖户普遍看好清明节蛋价，淘汰量减少。加之3月为春季补栏旺季，养殖户补栏意愿强烈，3月全国蛋鸡总存栏量同比大幅增加12.22%。
根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，3月在产蛋鸡存栏量为12.19亿只，已经同比大幅增加15.02%。其中，育雏鸡补栏量环比增长11.63%，同比增加13.04%。后市鸡蛋供给的增加将使蛋价承压，但是随着五一假期的临近，鸡蛋需求对市场的提振将逐步结束，全国贸易商的看跌预期也在加大。“鸡蛋贸易形势变差，预计短期蛋价将弱势下跌。”杨晓蕾补充说。
对于后市，梁成强同样看弱：“现货波动将于5月15日以后减少，6月以后供给大于需求，鸡蛋价格将随着全国供需变化出现波动。”
对于期货盘面，易乐表示，一般而言，中秋节前鸡蛋需求会出现增长，而同期供给却很难有大的变动，鸡蛋价格基本全看市场需求以及贸易商预期。如此，“空头因素已定，多头炒作点才是变量，所以鸡蛋1609合约一般都不推荐做空。”易乐说，但这并不意味着鸡蛋价格不会出现回调，目前鸡蛋主力合约涨速过快，可能会迎来较长时间的调整。
猪价迟迟难涨 后市是否可期？
金秋十月市场普遍乐观预期猪价走势，无奈猪价违众人心愿，金九没有雄起，银十更是落寞，当前猪价破14大关，北方直奔13以下，南方也难守14，养殖户心理防线再次受到冲击，未来该何去何从？
猪价难涨原因分析：
1、出栏体重稍增：据博亚和讯监测，2014年10月份，仅第二周生猪均价呈现小幅反弹，之后整体价格依然维持震荡走低，致使9月份压栏待涨的养户选择陆续出栏，据统计10月份生猪出栏体重均重为107公斤，较9月份均重104.9公斤增加2.2%左右。
图12014年10月份部分地区生猪出栏体重统计
2、出栏量微增：步入10月份，我国各地气温渐冷，早晚温差加大，呼吸道、腹泻等散发疾病持续，东北、河南、山东、河北市场养户反映若发病猪只已达出栏体重，养户卖猪意愿较大，局部地区散发疫情，也加大了地区生猪出栏量的增加。据博亚和讯统计，2014年10月份生猪出栏量环比增加0.1%左右，同比增加2.8-3%；10月份猪肉产量环比增加0.5-0.8%，同比增长0.5-1%。
图22011-2014年（10月份）我国可供出栏生猪量和猪肉供应量
3、猪肉消费不及往年：
预计11月份，随气温走低，肉品消费量将会逐步增长，肉制品企业开始存货并加大生产，利好猪价回暖，猪价或于11月中旬后逐步好转，但碍于消费力度回升或不及往年，猪价上涨幅度低于去年同期，11月份全国均价或难破14.8元/公斤。仔猪价格受猪市回暖略有提振，提振幅度有限。
图32011-2014年（11月份）我国生猪产品价格预测
产能逐渐下降 今年蛋价料先抑后扬
根据蛋鸡养殖周期推算，2017年上半年在产蛋鸡存栏量主要取决于2016年上半年育雏鸡补栏情况。2017年下半年在产蛋鸡存栏量主要取决于2016年下半年育雏鸡补栏量。芝华数据显示，2016年1-6月份全国育雏鸡累计补栏量为48617万只，较上年同期的47426万只增加2.51%，这一时间段补栏的蛋鸡在2017年上半年将会达到产蛋高峰期，之后逐渐进入淘汰鸡龄。因此，预计2017年上半年在产蛋鸡存栏量仍然较高。
下半年来看，由于2016年9、10月份并未出现市场期待中的中秋国庆双节行情，鸡蛋现价反而从9月份开始一路下滑，蛋鸡养殖利润不断下降，这对养殖户的养殖积极性打击较大，从8月份（8月为育雏鸡补栏季节性淡季）开始全国育雏鸡补栏量持续下降。据芝华数据，2016年，8-11月份全国育雏鸡累计补栏量为25574万只，较上年同期的29874万只下降14.39%，这也预示着2017年下半年在产蛋鸡存栏量将会减少。因此，2017年5月份在产蛋鸡存栏量或将出现拐点，预计在9、10月份在产蛋鸡存栏量达到年内低点。
此外，预计2017年上半年鸡龄结构逐渐“老龄化”，可淘汰蛋鸡量逐步增加。虽然目前450天以上蛋鸡占比呈现下降趋势，但120-449天蛋鸡占比有明显增加。由此推算，2017年上半年可淘汰蛋鸡量将会增加，即2015年秋冬季补栏的蛋鸡将逐步进入淘汰阶段。另一方面，近期0-119天鸡龄的蛋鸡占比下降明显，这预示着后期在产蛋鸡存栏量增加动力不足。如果2017年1、2季度鸡蛋价格持续下行，养殖户可能会大量淘汰蛋鸡，这会进一步加剧在产蛋鸡存栏量的下降；如果1、2季度鸡蛋价格持续上涨，养殖户将会增加育雏鸡补栏量，但在产蛋鸡存栏量的增加将延后至第四季度。综上分析，预计2017年上半年可淘汰蛋鸡量逐渐增加，而在产蛋鸡存栏量增加动力不足。
鸡蛋消费方面，从我国宏观经济方面考虑，预计2017年我国鸡蛋消费与2016年持平。一方面，2016年我国经济基本可以保证6.5%的增长目标，宏观经济有见底企稳迹象，且虽然目前食品CPI和蛋类CPI均处于较低水平，食品消费存在一定的通缩风险，但其均呈现上涨趋势。如果2017年经济增长速度不低于2016年，则表明这一轮经济周期已经“探底”。因此大的经济环境或将有助促进鸡蛋消费。另一方面，从鸡蛋贸易情况看，2016年贸易商普遍反映收货较容易，走货较慢，贸易商大多时间对蛋价持看跌观点。由于2017年下半年在产蛋鸡存栏量较低，预计2017年下半年鸡蛋贸易形势偏强。总体来看，预计2017年我国鸡蛋消费表现不会差于2016，或与其持平。
综上，预计2017年上半年蛋鸡存栏量仍然较高，下半年出现存栏低点，鸡蛋供需日趋偏紧，蛋价在下半年有望走出较大行情。投资策略方面，建议3-4月份短期做多鸡蛋期货，6-9月做多鸡蛋期货，10-11月做空鸡蛋期货。另外，冬春季为禽流感高发期，需重点关注鸡蛋产区疫情情况。
端午将至 江西南昌蛋价不涨反跌 后市将在低位徘徊
端午前夕是鸡蛋市场的传统消费旺季，可今年蛋价不涨反跌。6月17日，记者走访省城多家菜场、超市了解到，红壳鸡蛋价格目前在4元/斤左右，有超市甚至打出了3.58元/斤的促销价，折算每个鸡蛋比上月便宜了一角钱。业内人士称，蛋价自去年中秋节后便一路下滑，目前价格已创近年来同期新低。
据江西省价格鉴定监测管理局监测数据显示，6月7日全省新鲜鸡蛋均价为4.96元/斤，与上月同期比下降了4.43%，与去年底相比下降21.14%；新鲜鸭蛋均价为6.66元/斤，与去年底相比下降12.60%。
另有数据显示，与2014年9月份相比，2015年5月下旬至6月初，全国鸡蛋价格下降约三成。
销售者：省城蛋价下跌创新低
“往年到了端午，鸡蛋价格每斤都要涨一两元，可今年不涨反跌。”6月17日，在省城红谷滩一超市内，市民熊女士选购了10斤鸡蛋，花费不到40元。
记者走访省城多家超市和菜场了解到，目前蛋价仍保持低位。“红壳鸡蛋每板（30个）15元，这两天稍微回升了一点，不过仍然比一个多月前降了1元钱。”采访中，一名卖鸡蛋的女摊主告诉记者，春节后，鸡蛋价格就在下降，临近端午节也没有回升的迹象。
在红谷滩某超市内，记者看到，土鸡蛋、白壳蛋、红壳蛋都在搞促销，其中白壳蛋4.68元/斤，红壳蛋会员价更是跌破4元，低至3.58元/斤。据超市促销员介绍，每个鸡蛋折算下来不到5角钱，为近年来同期最低。
养殖户：减少亏损降低存栏量
抚州市蛋鸡养殖户周师傅告诉记者，春节后他已经亏损5万元了，“这段时间我们这里鸡蛋收购价格每斤已跌破3元钱，6月15日的收购价为2.96元/斤，比保本价要低七八毛，现在养殖蛋鸡真是亏大了。”周师傅说，去年这个时候鸡蛋价格是每斤4元多，下半年甚至一度高达每斤5元多，为了减少亏损，周师傅把蛋鸡存栏量减少了一万只。
“去年，鸡蛋行情一直很好，价格一度破“5”，养殖户们几乎都尝到了蛋鸡养殖的甜头。”卓创资讯市场分析师王新霞告诉记者，正是因为去年鸡蛋价格持续高价，很多养殖户都扩大了养殖规模，导致今年市场上鸡蛋产量过剩。
观点：后市蛋价将在低位徘徊
对于后市，省商务厅相关人士认为，鸡蛋价格还将在低位徘徊，甚至还有继续创低的可能。从养殖户来讲，目前饲料价格上涨、人工成本增加，给蛋鸡防暑降温采取措施所带来的成本要比平常更高一些，鸡蛋价格已经在饲养成本线之下。养殖户现在苦苦支撑，短期难以改变现状，只能期盼9月前后，天气逐渐转凉后，获得好的收成。
“鸡蛋价格的上涨要看，一是活禽市场的变化，能否刺激淘汰鸡价格上涨；二是蛋鸡在高温天气中‘歇伏’，能否造成鸡蛋市场供应大幅度减少；三是鸡蛋消费量恢复情况。”王新霞认为，在端午节看涨预期情况下，鸡蛋价格不涨反跌，备货提振迟迟未显现，随着端午节备货结束，鸡蛋需求又将逐步趋于平淡。进入8月份，受中秋、国庆以及学校开学影响，鸡蛋需求将有望再次提振，而提振效果或将与五一、端午一样较为有限。
多地蛋价持续走高 业内盼涨心理浓厚
今日鸡蛋价格震荡前行，多地蛋价持续走高，整体而言走货尚可，业内盼涨心理依旧浓厚。
主产区：河北地区蛋价看稳，局部地区蛋价存在变动，其中昌黎、抚宁、山海关上涨0.1元/斤，大名下降0.04元/斤，均价不变；河南周口打破稳定局面，蛋价上涨0.04-0.10元/斤，其中唐河上涨0.25元/斤，商丘、博爱、荥阳上涨0.04-0.09元/斤，长垣下降0.4元/斤，其他地区暂稳，山东地区今日蛋价上涨居多，泗水蛋价稳定，济南市区上涨0.05元/斤，潍坊、临沂、青岛、烟台、威海上涨0.05元/斤，均价为4.75元/斤，上涨0.03元/斤，走货见快；江苏依旧利好因素支撑，行情乐观，蛋价两日来连续上涨，上涨势头几乎覆盖江苏全境，蛋价上涨幅度为0.03-0.07元/斤不等，江苏整体价格在4.73-5.00元/斤，地区间存在差异，均价为4.85元/斤，相比昨日均价再次上涨0.04元/斤，走货加快，预估后市依旧乐观；安徽局部地区蛋价继续上涨，上涨幅度在0.03元/斤左右，整体走货尚可，未来看稳；东北三省行情依旧牢牢保持稳定局势，局部地区已有上涨势头，像局部地区存在0.05-0.10元/斤的上调，特别是低价地区，预估后市会有一定程度的反弹，今日黑吉辽三省均价分别是4.52元/斤、4.59元/斤和4.55元/斤，整体走货程度尚可，期待东北三省厚积薄发；内蒙古和天津地区价格跟随北京价格继续稳定；陕西地区价格趋于稳定，局部地区仍弱势调整，咸阳上涨0.05元/斤，铜川上涨0.15元/斤，均价上涨0.02元/斤；山西地区稳中有降，文水、临汾、运城下降0.05-0.10元/斤；浙江地区价格稳定，走货一般；湖南地区价格继续上涨，上涨幅度为0.02元/斤，蛋价为5.11元/斤；湖北地区价格稳为主流，粉蛋继续上涨，上涨幅度在0.05-0.11元/斤，市场消化尚可，走货一般。
主销区：北京地区今日平稳运行，主流213元/件，大洋路205-213元，走货正常；上海地区主流上涨2元至138元/件，浦西上涨2元至139元/件；福建地区蛋价稳定，货源较少，走货一般，短期看稳；广东地区基本稳定，局部地区小幅上涨，上涨幅度在0.05元/斤左右，到货正常，走货一般，短期多看稳。全力维持平稳趋势，主流134元/件，浦西135元/件；福建地区蛋价稳定，货源较少，走货一般，短期看稳；广东地区上涨0.05元/斤，主流价位在5.00-5.25元/斤，到货正常，走货一般，短期多看稳。
鸡蛋供应偏紧 易涨难跌
鸡蛋期货主力合约近期围绕4800一线振荡盘整。鸡蛋供应偏紧的格局并没有得到根本改善，受养殖户补栏谨慎的影响，明年1月蛋鸡存栏量依旧较低，鸡蛋现货价格维持高位至春节前的概率较大，鸡蛋期货1501合约易涨难跌，目前偏强振荡，调整之后有望重回上涨通道。
散户退出，蛋鸡补栏谨慎
目前蛋鸡养殖行业出现分化，大型养殖场产能有所扩张，而小散户抗风险能力较差，受去年、前年亏损的影响，很多小散户退出养殖行业，并且受环保政策的影响，一些环保不达标的小型蛋鸡养殖场不得不退出养殖行业，造成蛋鸡存栏量不足，目前全国鸡蛋供应偏紧的格局没有得到根本改善。另外，随着我国居民越来越重视食品安全，大型养殖场的鸡蛋品质有所保证，其市场接受度越来越高，对小散户有一定的冲击，而大型养殖场的成本一般高于散户，可能会提高鸡蛋现货价格的重心。目前蛋鸡养殖户对禽流感疫情心有余悸，小散户补栏比较理性，从年初至今全国的鸡苗销售情况来看，今年全国蛋鸡养殖户整体补栏比较谨慎。
饲养利润丰厚，老鸡延迟淘汰
蛋鸡养殖场一般会根据市场行情决定淘汰进度，一般不低于500天，最长600天，由于今年鸡蛋现货价格较高、养殖利润可观，若蛋鸡自身产蛋率较高，养殖户普遍会选择延迟淘汰老鸡。目前市场上淘汰鸡数量较多，老鸡延迟淘汰现象比较普遍，若年底之前养殖户集中淘汰老鸡，鸡蛋供应会受到一定程度的影响，进而对鸡蛋的现货价格有一定的支撑。目前国内淘汰鸡价格基本稳定，山东青岛5.60—5.80元/斤，河南商丘6.20—6.40元/斤，河北唐山5.90—6.10元/斤，江苏连云港(601008，股吧)5.90—6.10元/斤，辽宁大连5.20—5.40元/斤。
现货市场平稳，关注禽流感疫情
目前全国鸡蛋价格基本稳定，主产区局部略有下跌，其中，山东德州4.90元/斤，河北石家庄4.62元/斤，河南商丘4.90元/斤，江苏南通5.10元/斤，辽宁大连4.56元/斤。目前主销区价格比较稳定，其中，广东广州5.15元/斤，北京5.11元/斤，上海5.20元/斤。另外，禽流感疫情方面，今年是否爆发疫情尚存很大的不确定性，但目前蛋鸡养殖户以及相关政府部门对禽流感疫情的认识已经越来越理性，疫情对鸡蛋现货价格的影响程度可能会有所弱化。
总体来说，目前蛋鸡养殖户补栏谨慎，鸡蛋供应偏紧的格局没有得到改变，受季节性因素的影响，鸡蛋现货价格维持高位至年底的概率较大，目前鸡蛋1501合约期货与现货基本平水，现货商套保积极性不高，鸡蛋1501合约下跌空间不大，但由于禽流感疫情的不确定性，目前投资者比较谨慎。另外，受最后交割日前后鸡蛋现货价格较高、冬季鸡蛋储存时间较长等因素影响，鸡蛋1501合约多头接货热情相对较高。由于期货价格提前反映预期，我们认为，目前至11月中下旬，鸡蛋期价调整空间不大，鸡蛋1501合约仍存上涨动能，但也需关注玉米、豆粕等饲料的现货价格以及蛋鸡苗、淘汰鸡等上下游产品的价格，并参考市场情绪、多空双方持仓等因素。
由于期货价格提前反映预期，我们认为，目前至11月中下旬，鸡蛋期价调整空间不大，鸡蛋1501合约仍存上涨动能，但也需关注玉米、豆粕等饲料的现货价格以及蛋鸡苗、淘汰鸡等价格，同时还要注意市场情绪、多空双方持仓等因素。